Gestern lag der Wert Apples kurzzeitig über 600 Milliarden Dollar. Das wollte ich eigentlich kurz erwähnen, aber die Zahl, die Bloomberg ausgegraben hat (und Zerohedge dann weiter verbreitet) ist eigentlich noch etwas cooler …
Denn danach ist die Marktkapitalisierung Apples höher als der Wert aller börsennotierten Firmen aus Spanien, Portugal und Griechenland zusammen!
Zwischen beiden Werten lag vor 5 Jahren noch eine Lücke von schlappen 1,4 Billionen Dollar. Anders gesagt, waren die Börsenkapitalisierungen von Madrid, Lissabon und Athen etwa zwölfmal so hoch wie der Wert von Apple. Dann aber sind die Marktkapitalisierungen in Madrid, Lissabon und Athen um zusammen etwa 1 Billionen Dollar gesunken, während der Wert von Apple um gut 400 Milliarden Dollar gewachsen ist.
Der Großteil der Anpassung ging also weniger auf die Stärke Apples zurück, sondern auf die Schwäche der Südländer. Das bleibt aber trotzdem krass …
3:11 pm • 11 April 2012
Es wird zur Umschuldung kommen. Zu hohe Schulden, zu Die Net International Investment Auch wenn alle Politiker heute wieder Die beiden Länder sind sich sehr ähnlich. Und beide spielen Klar, sind Spanien und Italien nicht ohne Ratingagentur Egan-Jones: „Portugal fällt auf jeden Fall“ - Anleihen & Zinsen - FAZ Sortiert (Portugal braucht keine EU-Finanzhilfe (Anfang 2011, vor dem ersten 80 Milliarden Euro schweren Hilfspaket) April 2012: Schuldenstaaten: Schäuble schließt weitere Euro-Hilfe aus | Wirtschaft | ZEIT ONLINE Who the fuck is egghat sagt Dieser schnöde Artikel wurde durch nochngedicht in hoffentlich nobelpreisverdächtige Alltagslyrik umgewandelt ;-) 12:34 pm • 10 April 2012
Schäuble: Das Parlament und die Öffentlichkeit müssen glauben, dass wir es ernst meinen. Meinen wir natürlich nicht … So funktioniert Demokratie. Alles Gestänkere und Gezetere über Griechenland, die Drohung eines Rausschmisses, etc. pp: Alles nur Palaver, leere Drohungen. Wenn die Griechen wollen, gibt’s das Geld. Und wenn das genehmigt ist, bekommen die Portugiesen ebenfalls Geld. Aber bitte nicht jetzt und heute darüber sprechen. Erst das eine, dann das andere. Bloß die Öffentlichkeit nicht überfordern und verunsichern. Schäuble heimlich gefilmt (Deutsche Übersetzung) (von MomenteDerWahrheit) An dieser Stelle passt wohl auch der Hinweis auf das hier: Die wunderbare Welt der Wirtschaft!: Lesetipp: Wie die EU Politik macht … 10:33 pm • 12 Februar 2012
Portugal ist auch durch. 17% Zinsen auf die 10jährigen Anleihen … Heute geht’s zwar leicht nach unten (60 Basispunkte), der Handel ist aber extrem volatil. Die Eröffnung lag heute morgen bei 18,23% (!). Das sind klare Griechenlandlevels. Man geht inzwischen also auch von einem Schuldenschnitt in Portugal aus. Kenneth Rogoff hat das in Davos ja auch schon geäußert. Die Schuldenrestrukturierung in Portugal sei sicher (“certain”), im Fall von Irland und Spanien wahrscheinlich (“Likely”). Dass die beiden Länder mit den negativisten NIIP (Net international investment position) am kritischsten sind, überrascht mich nur wenig. Auch wenn wir nun (erneut) einen Fiskalpakt bekommen (wo ist eigentlich verdammt nochmal mein Text zu dem Thema hin, Dreckstumblr?) , der ausnahmslos auf die Staatsschulden schaut, ist die NIIP viel interessanter. Denn dort werden erstens alle Sektoren (Staat, Banken, Unternehmer und Bürger) betrachtet und vor allem die Auslandsvermögen mit den Schulden verrechnet. Und in dieser Betrachtung sieht Italien halt viel besser aus als Portugal (und Portugal mit einer negativen NIIP von ungefähr 100% des BIPs fast so schlecht wie Griechenland). Nur auf die Staatsverschuldung zu schauen, greift zu kurz (vor allem, wenn man nicht einmal schaut, ob die Schulden im In- oder Ausland liegen). (via PORTUGUESE GOVERNMENT BONDS 10YR NOTE PORTUGAL PL (GSPT10YR:IND) Index Performance - Bloomberg) 11:16 am • 31 Januar 2012
Aber was heisst schon Wachstum? Ein tieferes Loch wird jetzt von der portugiesischen Notenbank gesehen. Statt minus 2,2% wie im Herbst erwartet die Bank von Portugal jetzt minus 3,1%. (Spannenderweise wird das Minus für 2011 nun mit -1,6% (statt -1,9%) etwas kleiner gesehen). 2013 soll wieder alles im Lot sein. Leistungsbilanz im Plus, Wirtschaftswachstum (+0,3%) auch wieder. Die EU erwartet übrigens schon länger (November) ein ähnlich tiefes Minus von 3,0%. Dafür liegt die Schätzung für das Plus 2013 mit +1,1% deutlich höher. Die EU sieht 2012 nur zwei Länder im Minus: Griechenland (-2,8%) und Portugal (-3,0%). Sag mal einer, meine EU17-Rezessionswette wäre eine Weicheier-Wette … Bin mal gespannt, ob Portugal bei diesen Rahmenbedingungen die Haushaltsplanungen erreichen kann. Griechenland und Spanien haben die Defizitplanungen für 2011 ja ziemlich grandios verfehlt (Die wunderbare Welt der Wirtschaft!: Griechenland Haushaltsdefizit 2011: -10,6% (Planung -9,0%), Spanien: Haushaltsdefizit 2011 > 8,0% - egghat’s not so micro blog) Bank of Portugal Forecasts Deeper Economic Contraction in 2012 - Bloomberg 10:15 pm • 10 Januar 2012
811 Mio. nach Portugal, 403 Mio. nach Griechenland. 2,1 Milliarden Euro insgesamt. Schon schräg, das ach so friedliebende Deutschland exportiert en Masse Rüstung und das vor allem in Pleitenationen. Schräg auch, dass der deutsche Regierungssprecher betont, dass er davon ausgehe, dass Griechenland “sinnvolle Kürzungen im Rüstungsbereich” ins Auge fassen wird. Und wahrscheinlich geht er auch davon aus, dass das dem deutschen Export nicht schadet … 9:54 pm • 7 Dezember 2011
BB+ statt BBB-, also eine Stufe niedriger. Der Ausblick ist stabil. Hauptgrund für die Senkung: Das BIP-Minus für 2012 wird jetzt mit 3,0% höher eingeschätzt. Das Haushaltsminus 2011 von 5,9% des BIPs wird Portugal schaffen, darin seien aber einmalige Gewinne von 1,7% des BIPs enthalten. Auch das Haushaltsminus von 4,5% in 2012 wird Portugal wohl schaffen. Trotzdem soll der Schuldenstand in Prozent des BIPs (durch das sinkende BIP) höher ansteigen als bisher geschätzt. Ende 2013 sieht Fitch das Hoch bei 116%. Das Leistungsbilanzminus erwartet Fitch 2011 bei 7,5% des BIPs (nach 9,9% 2010). Portugal bleibt also weiterhin auf neues Geld aus dem Ausland angewiesen und damit wird die (Netto)-Auslandsverschuldung von 78% des BIPs auch weiter steigen. (Das ist der Punkt, in dem Italien deutlich besser aussieht). Alles in allem sei das ganze Szenario kein Investmentgrade mehr. Aber gut: Griechenland und Portugal habe ich eh schon abgehakt. Daran wird der Euro nicht scheitern. An Spanien oder Italien dagegen schon … 12:39 pm • 24 November 2011
für die Südländer. Dazu sind die Volkswirtschaften Irlands auf der einen und Griechenlands oder Portugals (und mit Einschränkungen Italiens und Spaniens) auf der anderen Seite zu unterschiedlich. Die Höhe des Pro-Kopf-BIP ist zu unterschiedlich. Der Exportsektor, der Irlands Volkswirtschaft treibt, ist in Portugal und Griechenland kaum vorhanden. Die Sparprogramme in den Südländern zerstören die Binnenkonjunktur, während die Sparprogramme in Irland sogar zur Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit (und damit des Exports) führen. Etc. pp. Hatte ich alles auch schon hier: Die wunderbare Welt der Wirtschaft!: Hoffnungsartikel für den Wochenanfang: Irland kann’s schaffen. Heute auch in der FTD: Geretteter Fast-Pleitestaat: Irlands Aufschwung ist eine Insellösung | FTD.de Wirtschaftsweise, Wirtschaftsexperten, Ökonomen, Politiker und Journalisten, die ernsthaft glauben, dass man die Krise in Irland und Griechenland mit den selben Mitteln (erfolgreich) bekämpfen kann, sollte man allesamt auf ihren Geisteszustand untersuchen lassen … Gut dass die FTD heute mal die Unterschiede der Länder in den Köpfe hämmert … 5:55 pm • 16 November 2011
6,18% lautet die Rendite der generischen zehnjährigen Staatsanleihe heute Mittag. Das wäre als Schlusskurs der zweithöchste in dieser Krise. Das Top lag bei 6,20%, intraday waren es allerdings - am Tag vor der Bekanntgabe der zweiten Stufe des Quantitative Easings der EZB - auch schon einmal 6,4%. So supertoll angeschlagen hat das Ankaufprogramm der EZB also nicht. Zwar hält die EZB jetzt Anleihen der Krisenstaaten im Gesamtwert von 173.500.000.000 (173,5 Milliarden) Euro und hat damit in der zweiten Stufe nahezu 100 Milliarden investiert, die Renditen sind aber ähnlich hoch wie vorher … OK, in Portugal sind sie leicht gesunken, aber hier spielt die Euro-Musik eh nicht. Knackpunkte für der Euro sind Spanien und Italien … Italy Govt Bonds 10 Year Gross Yield (GBTPGR10:IND) Index Performance - Bloomberg
hohe Zinsen, zu hohes Leistungsbilanzdefizit, zu
wenig Wachstum. In
Portugal ist die Staatsverschuldung zwar niedriger als in
Griechenland, dafür ist aber die
Verschuldung der
Privathaushalte deutlich
höher.
Position (alle Guthaben und Schulden
aller Sektoren (Staat, Privathaushalte, Banken,
Unternehmen) gegenüber dem Ausland
miteinander verrechnet)
ist in Portugal fast
genauso schlecht wie in Griechenland und liegt bei
grob 100% des
BIPs (Portugal sah 2010
sogar schlechter aus als
Griechenland).
nahezu einstimmig verkünden, dass Portugal “bald”
an den Kapitalmarkt zurückkehren wird: Don’t believe
a single word they say. Portugal muss sich
der gleichen “Nur-Sparen-hilft”-Rosskur unterziehen wie
Griechenland und es wird in Portugal
genauso wenig
funktionieren wie in Griechenland.
in einer anderen Liga als z.B.
Italien oder Spanien,
die immerhin über einen
diversifizierten (und
halbwegs
wettbewerbsfähigen) Industriesektor
verfügen.
Probleme. In Spanien ist
es vor allem der Immobiliensektor (und damit die
zu hoch verschuldete
Bevölkerung und der
Bankensektor, der unter den
implodierenden Hypotheken leidet; die NIIP Spaniens liegt ähnlich hoch wie in Griechenland),
in Italien eher
eine gesamtstaatliche Verkrustung.
die ganzen “Portugal braucht
keine Hilfe”-Statements in folgende Liste ein:
euch das schon länger, wenngleich scheinbar noch nie an dieser
Stelle, sondern nur in Kommentaren auf
anderen Seiten (Herdentrieb: http://blog.zeit.de/herdentrieb/2011/04/15/portugal-wird-es-schaffen_2962. (Kommentar Nr. 3)
