Vielleicht ein ganz interessanter Datenpunkt:
Die zehnjährige Anleihe des europäischen Rettungsfonds rentiert inzwischen mit etwas über 4%. Damit ist die Rendite des EFSF-Bonds höher als der Zins, der bei Weiterverleihung an Griechenland, Irland und Portugal (3,5%) kassiert wird.
Sobald die nächste Anleihe des EFSF emittiert wird, ist die Hilfe also eine direkte Subvention der EFSF-Garantiegeber an die Empfänger. Zumindest im Durchschnitt. Deutschland profitiert bei eigenen Zinsen von etwa 2% natürlich weiterhin, Italien hingegen zahlt bei deutlich über 7% massiv drauf.
Wie lange das dem Wähler in Italien noch zu vermitteln ist, wird spannend …
Im Übrigen halte ich den Zins, den der Markt vom EFSF verlangt, für keine so schlechte Indikation für den Zins für einen gemeinsamen Eurobond. Klar, ist ein Euroanleihe was ganz anderes, allein schon weil die extremen Risikoaufschläge für die kritischen Länder wegfallen. Allerdings wird Deutschland bei einer gemeinsamen Finanzierung deutlich höhere Zinskosten bekommen. Wie hoch auch immer dieser Aufschlag ausfallen mag …
Wer die Rendite selber checken möchte:
https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/anleihen/factsheet?sSymbol=EU000A1G0AD0.STU&lang=de
